-토지 등을 취득하기 위한 단기 차입금 결정, 핫시즈너에 무리수 될까 우려
[뉴스워커_진단_땡초동대문엽기떢볶이] 프랜차이즈업, 식자재 도소매업, 식품원료 수입 및 판매업을 주요 영업으로 영위한 핫시즈너는 불닭발땡초동대문엽기떡볶이(이하 ‘엽기떡볶이’)를 운영하고 있다. 엽기떡볶이는 떡볶이 프랜차이즈 중 매출 기준 점유율 1위를 차지하고 있다. 다만 금주영 대표의 가족 회사, 제이케이푸드시스템이 내부거래로 실적을 채우고 나아가 배당까지 실시하고 있다는 점이 아쉽다. 나아가 토지 매입에 필요한 자금을 위해 단기 차입금을 일으킨 결과 재무 건전성이 악화돼 문제다. 게다가 이자보상배율도 1보다 크지 않아 채무 상환 능력에 관해 다소 부정적인 평가도 가능할 수 있겠다.
• 엽떡 오너 개인 회사는 내부거래로 외형 성장 중?
핫시즈너(영업표지 ‘불닭발땡초동대문엽기떡볶이’)의 최대주주는 금주영 대표로 지분율 90%며 나머지 10%가 자기 주식이다. 조미 식품 제조업을 주요 목적으로 하는 제이케이푸드시스템은 핫시즈너와 특수 관계기업으로 이곳의 최대주주는 금 대표(지분율 50%)이며 나머지는 자녀 권유정, 권유경 씨가 각각 25%씩 보유 중이다.
오너 일가의 개인 회사인 제이케이푸드시스템의 내부거래 의존도는 굉장히 높아 보인다. 제이케이푸드시스템의 감사보고서에는 2019년의 매출 등의 거래가 미기재되어 있지만 2019년 핫시즈너의 감사보고서에 따르면 제이케이푸드시스템을 상대로 123억원 이상의 매입 등 거래를 한 것으로 나타났다. 2020년의 경우 핫시즈너, 디디엠유통 등을 대상으로 약 114억원의 매출을 올리며 총매출액의 50.4%를 구성할 수 있었다. 이듬해에는 약 182억원의 내부거래를 하며 총매출액 대비 그 비중만 72.6%에 달했다. 사실상 특수 관계에 있는 기업과의 거래 없이는 실적을 내지 못한다고 볼 수 있다.
특수 관계 기업으로부터의 매출 덕분에 실적을 올린 제이케이푸드시스템은 2019년, 2020년 각각 2억원, 2억4900만원의 배당을 실시했다. 따라서 금주영 대표는 두 해에 걸쳐 총 2억2450만원의 배당 수익을 올렸고 자녀 권유정, 권유경 씨도 같은 기간 1억1225만원의 배당 수익을 받았다. 내부거래로 배당의 재원을 마련해 오너 일가에 그 부가 돌아간 셈이다.
• 자본총계 2배 넘는 단기 차입금 조달로 무너진 재무 건전성, 이대로 괜찮나?
2019년 부채비율은 96%로 상환해야 할 돈이 자본총계에 거의 달했으며 2020년에 들어서며 110.9%로 100%를 넘어섰다. 그런데 2021년 핫시즈너의 부채비율은 무려 278.4%로 1년 새 167.5% 포인트나 급증한 것으로 드러났다. 2020년에 이어 2021년 순손실로 인해 자본은 줄었지만 부채총계는 676억원으로 전년 대비 147%나 늘었기 때문이다. 부채비율이 늘어난 원인에는 차입금이 자리 잡고 있었다.
1년 내 상환해야 할 단기 차입금을 통해 필요한 자금을 조달해 왔다. 2019년과 2020년 단기 차입금의 잔액은 약 194억원이었다. 지난해 들어서며 단기 차입금은 약 600억원에 달했고 이는 직전 사업연도 대비 208.3%, 즉 두 배 이상이나 늘어난 수준이었다. 무리해 보일 수 있는 단기 차입금을 조달한 원인에는 약 378억원에 달하는 토지를 취득했기 때문인 것으로 추측된다.
유동비율을 살펴보면 단기 부채의 상환 능력에 관해 긍정적인 평가는 어렵다. 2019년 유동자산 약 88억원 대비 유동부채 약 237억원으로 유동비율은 37%였다. 그 비율은 2020년 27.8%, 2021년 17.3%로 매년 대략 10% 포인트씩 떨어졌다. 단기 차입 결정으로 2019년과 2021년 재무활동에서 현금이 유입됐지만 같은 해 토지 취득에 따른 투자활동 현금 유출이 막대했다. 핫시즈너는 영업활동을 통해 현금이 유입되었지만 그 규모는 갈수록 줄어들었다. 가령 2019년 영업활동에서 약 81억원의 현금이 들어왔지만 2020년 약 51억원으로 감소했으며 2021년에는 약 14억원으로 크게 감소했다.
실제 2020년부터는 이자보상배율(영업이익/이자비용)은 1 미만에 해당해 영업활동에서 발생한 이익으로 이자 비용을 낼 수 없는 것으로 확인됐다. 2020년 영업이익은 약 1억4249만원이었는데 이자 비용만 4억4410만원으로 이자보상배율은 0.3에 불과했다. 2021년 영업이익은 약 2억원 이상으로 소폭 상승하긴 했으나 이자 비용은 4억7404만원으로 이자보상배율은 0.5로 1을 넘어서지 못했다.
뉴스워커에서 진단해 볼 때, 떡볶이 프랜차이즈업 중 ‘동대문엽기떡볶이’는 매출액 기준 1위를 굳건히 지키고 있는 상태지만, 더 큰 성장을 이루기 위해서는 그 이면에 존재하는 금주영 대표의 일가가 소유한 조미식품 제조업체 제이케이푸드시스템을 둘러싼 내부거래와 무리한 차입금 조달 등의 잡음은 우선적으로 해결해야 할 것으로 보인다.